九、泡沫还是革命？
比特币是比郁金香球茎更糟糕的骗局……它最终会爆炸。
—杰米·戴蒙，摩根大通首席执行官【907】
还在想#比特币。没有结论-不赞同/拒绝。我知道当纸币取代黄金时，人们也持怀疑态度。
——高盛前首席执行官劳埃德·布兰克费恩【908】
在这最后一章，是时候回到原点了:区块链、加密货币和相关技术只是一个泡沫，还是一场真正的革命？
货币的未来
比特币企业家和扎克伯格的竞争对手卡梅隆·文克莱沃斯，像许多著名的加密支持者一样，认为加密货币是“货币的未来”在我们看来，事情要复杂得多。
我们已经探讨了标记化；可能没那么惊天动地，但也不是个坏主意。因此，很有可能，随着时间的推移，各国将开始对其经济的某些部分进行令牌化。有充分的证据表明中国正在这样做，巴西【910】和新加坡【911】也已经开始探索标记化。但是，从经济上讲，象征性的法定货币仍然是法定货币:政府最终控制货币，货币的价值仅仅基于对国家政府的信任。
换句话说，任何政府控制的加密货币都可能与今天的法定货币表现相似。更有趣的问题是:私人拥有的加密货币(比特币、以太坊、Monero 等)是否会。)取代政府拥有的货币？这就像回到金本位制，政府对经济没有太多的控制，货币的价值将由政府控制之外的力量决定。【913】
公民的欲望
要回答这个问题，首先从一个公民的角度来思考是有帮助的。比如说，人们会愿意在所有的金融活动中使用比特币吗？
在所有金融活动中使用加密货币有几个大的危险信号:
- 对于小额购物来说，加密货币比当前的支付方式更糟糕。由于你购买的大多数东西都很小，这个痛点很难被忽视。
- 支付是不可逆的，这增加了黑客攻击的难度，但对消费者来说也很危险。已经有一些恐怖的故事，当有人入侵他们的比特币基地账户时，人们损失了 10 万美元——而且，与传统的金融系统不同，绝对没有办法把被盗的钱找回来。许多人不愿意承担这么大的风险。
- 波动性仍然是一个巨大的问题。迄今为止，所有稳定货币都与法定货币挂钩。如果没有更多的法定货币，很难看到制造稳定货币的新方法。也许未来主流加密货币的波动性会大幅下降，但这很难预测。
- 沃顿商学院教授凯文·沃巴赫告诉我们，对于普通人来说，加密货币仍然太笨重，太难使用。管理私钥和多种货币是一件麻烦的事情。由于一个错误的举动(如将比特币发送到一个错误的地址)可能会让你的钱永远消失，如果人们误解了关于加密的任何一件事，他们真的会陷入麻烦。事实上，美国的金融文盲已经高得惊人:比如，三分之二的美国人不能正确计算利息支付。不得不使用加密货币会让人们的日子更加难过；货币不应该难到你要看一整本书(像这本！)来正确理解它们。
简而言之，大多数人想要一个正常运转的货币体系:它应该稳定、宽容且易于使用。在所有这些方面，crypto 都输给了我们当前的系统。一般人不太在乎分权。因此，我们不希望看到所有人都嚷嚷着要用加密货币来取代政府运营的货币。
国家的愿望
因此，如果自底向上采用加密的理由不充分，那么自顶向下采用的理由又如何呢？各国会放弃对本国货币的控制，让比特币成为法定货币吗？
这个问题本身就有答案:如果可以选择，各国不会愿意自愿放弃对本国货币的控制权。正如前纳斯达克执行副总裁约翰·雅各布斯(John Jacobs)所解释的那样，如果一个国家将比特币作为其主要货币，央行监管经济的难度将会大得多。为了避免突然的价格波动，中央银行需要不断调整流通中的货币总量，即货币供应量。【917】货币供给必须与居民想要使用的货币总量，或者说货币需求相匹配。随着人们购物增多，假日期间货币需求上升，而在经济衰退期间，货币需求下降。【918】
在法定系统中，像美联储这样的中央银行可以通过向银行购买或出售债券来随意创造或摧毁货币，从而很容易根据需要改变货币供应。【919】但在一个基于比特币的系统中，银行不能印钱——它必须保留数十亿美元的比特币储备，并从经济中注入或移除这些储备。中国仍可以改变货币供应量，但这将更加有限，也更不灵活。
美国的通货膨胀率，以 1971 年用菱形标出。在那一年之前，美国(至少部分)是金本位制国家。请注意美国采用菲亚特后通胀下降了多少。资料来源:2013 年美元【920】
这与美国的金本位时代颇为相似。1971 年以前，政府不得不在肯塔基州的诺克斯堡储存大量黄金，以制定货币政策或与外国进行贸易。如果你看过詹姆斯·邦德的电影《金手指》，你就会知道在一个地方存放这么多黄金有多大的安全风险。如果美联储不得不在某个钱包里保留大量的加密货币储备，你可以打赌世界各地的黑客将会不停地攻击它。
但最终导致金本位制的是囤积:在不确定的经济时期，人们倾向于囤积黄金，这使得政府更难获得黄金。随着可用黄金的减少，政府无法向经济注入足够的资金(这将模拟它)，这意味着经济将不断变弱。这意味着小的经济问题被放大了。【922】如果政府不得不使用密码，这种事情就会发生——没有政府希望这样。
因此，一个国家失去调节经济的能力在经济上没有意义。除此之外，加密对于运行整个经济来说是不切实际的。还记得 2017 年 12 月的比特币大崩盘吗——当希望交易比特币的人数达到峰值时，交易需要几个小时才能完成，价格一度超过 50 美元。【923】如果整个国家的所有金融交易都使用比特币，我们可能会看到比 2017 年 12 月更糟糕的拥堵、长时间等待和高交易价格。
虽然大多数国家都不想放弃政府运营的货币而青睐加密货币，但货币非常疲软的国家可能是个例外。虽然加密货币非常不稳定，但它们比完全崩溃的货币要好:例如，委内瑞拉玻利瓦尔的年通胀率一度达到 830，000%，津巴布韦元的年通胀率达到 800 亿%(价格每天都在翻倍！)回到 2008 年。相比之下，比特币偶尔出现的两位数波动似乎非常温和。因此，面临极度货币困难的国家可以采用加密货币来实现相对稳定。
津巴布韦臭名昭著的 100 万亿美元纸币，于 2008 年在该国大规模恶性通货膨胀中印制。来源:维基媒体【926】
然而，如果一个国家已经在计划放弃它的货币，为什么不像津巴布韦那样，采用一种像美元这样的成熟货币呢？这将比加密货币产生更大的稳定性。
判决
在正常的经济时期，大多数公民不会希望从政府支持的货币转向比特币这样的非政府加密货币，大多数国家政府也不会希望如此。
但在经济或货币崩溃期间，我们可能会开始看到加密货币被用于非官方的数字交易。例如，在 2008 年左右的津巴布韦恶性通货膨胀危机期间，人们开始非正式地使用从美元到日元到印度卢比的各种货币。但是获得这些货币，无论是现金还是数字货币，都很困难。获得加密货币相对来说相当容易。尽管存在缺陷，但加密货币可以成为任何人、任何地方都可以使用的最后手段。在加密货币出现之前，这是不可能的，所以他们应该为此得到很多信任。
总之，虽然政府经营的货币可能会变得加密，但我们认为它们不会很快消失。非政府运营的加密货币也将在货币体系中占有一席之地，但我们预计它们不会很快取代美元或欧元。
加密货币的真正用途
所有这些并不是说加密货币一文不值。它们在各种货币中具有独特的属性，因此在特定领域做出了宝贵的贡献。在我们看来，加密货币最有用的两个领域是:支付和投资。
支付
正如我们在整本书中提到的，加密货币的独特属性之一是，它们对每笔交易都一视同仁，不管你把钱汇往哪里，汇给谁，汇多少。事实上，有人曾经以 4 美分的费用发送了 3 亿美元的比特币！然而，如果你在当地汇款金额很小，交易费用可能会比用信用卡(或银行转账，在允许的情况下很便宜甚至免费)支付的费用高【929】。
如你所知，加密货币速度很慢。Visa 每秒可处理约 45，000 笔交易(TPS)。【930】同时比特币每秒只能处理 3 笔交易(TPS)【931】以太坊卡在 15 左右。【932】较新的加密货币宣称有更高的 TPS，但令人不安的是，实际的 TPS 往往远远低于市场上的数字。例如，以太坊的竞争对手 EOS 声称支持 4000 TPS，【933】但 TheNextWeb 的分析显示，它在实践中从未超过 250 TPS。【934】
因此，虽然加密货币的速度太慢、成本太高，无法推翻信用卡，但它们在高价值或国际支付中有很多用途。我们认为，最终，大多数汇款平台将在幕后使用 stablecoins。支付金额较大的人接受稳定存款的速度会较慢，因为他们必须更加谨慎，但稳定存款最终将成为数百万美元支付的合法、受欢迎的选择。我们认为，像亚马逊这样的主流电子商务平台最终将接受 stablecoins，为不使用商家本国货币或居住在另一个国家的人提供服务；脸书新兴的加密货币也有类似的用途。
Tokenomics 的作者托马斯·鲍尔(Thomas Power)表示，单一加密货币不太可能在支付方面超越其他货币。因为每种支付类型都是不同的，我们更有可能在顶部看到六到十种专门的加密货币。一种加密货币可能专注于安全性和法律合规性，因此它可以掌握高价值支付领域，而另一种加密货币可能专注于移动银行，因此它可能是国际支付的最佳选择
投资
不稳定的股票是一个有趣的投资选择:它们风险很高，回报也很高，对于极度激进的投资者来说，这比股票更好。
好消息是加密货币正慢慢被接受为投资选择。你现在可以为你的退休账户投资比特币；【935】在 PayPal、【936】robin hood、【937】和 Square 的 Cash App 等热门金融 App 购买比特币；【938】购买加密货币 ETF(交易所交易基金)，或单一金融资产中多种加密货币的集合。【939】
大型金融机构也在试水。高盛在 2018 年宣布将开设比特币交易部门。该部门不会买卖实际的比特币，而是“与比特币价格挂钩的合约；尽管如此，这仍然是一大进步。就连其首席执行官称比特币为“欺诈”的摩根大通也宣布将开始交易比特币期货，【941】，这是一种合约，规定买家将在特定时间以特定价格购买特定数量的物品。【942】
这种机构探索正在使加密货币看起来像更合法的投资，但加密货币仍有很长的路要走。前纳斯达克执行副总裁约翰·雅各布斯(John Jacobs)表示，阻碍加密货币发展的最大因素是它们的波动性——没有人想把自己的退休储蓄放在一年内可能会贬值一半的东西上。雅各布斯说，降低波动性的关键不一定是更多或更少的监管——而是明智的监管，防止情绪或突发新闻将市场送上“过山车”轨道。
目前还不清楚什么是正确的法规，但托马斯·鲍尔认为用 sto 取代 ico 是朝着正确方向迈出的明确一步。许多人还表示，KYC 和反洗钱法律——迫使交易所知道谁在向他们购买加密货币，从而降低洗钱风险——通过降低加密货币对犯罪分子的价值，“拯救了加密货币”。【944】
根据 Power 的说法，英国金融行为监管局(Financial Conduct Authority)正在努力思考必要的监管措施，以使加密货币成为适当的投资，他认为一旦 FCA 满意，投资界的其他人就会效仿。纳斯达克也在等待合适的法规出台；它表示，当这个空间“成熟”并受到适当监管时，它有可能成为一个加密货币交易所。【945】
这个规定，总体来说，对 crypto 是一件好事。高盛前合伙人、对冲基金 Galaxy Investment Partners 创始人迈克诺沃格拉茨(Mike Novogratz)表示，更多的监管将让机构投资者感到高兴。机构投资者是代表其他人投资的组织——想想养老金、捐赠基金、共同基金和对冲基金【946】——他们需要加密货币稳定并受到良好监管，才能投资于它们。
但是，另一方面，所有的监管使得普通投资者更难进入 crypto。Novogratz 说，这破坏了加密货币成为每个人的投资工具的目标。
一旦适当的监管到位，雅各布斯预计加密货币将补充而不是取代股票和债券作为主要投资工具。与交易股票和债券相比，交易加密货币既慢又贵，所以加密货币不适合华尔街流行的高速交易。Novogratz 认为加密货币非常适合机构投资者，因为他们不需要经常买卖资产。此外，机构投资者会欣赏加密货币在更激进的投资组合中的快速增长潜力。
短期内，雅各布斯认为，加密货币 ETF 是人们投资加密货币的主要方式。由于 ETF 平均了几种加密货币的表现，投资 ETF 意味着你押注于整个加密货币市场，而不是某一种特定的加密货币——在加密货币可能一夜之间繁荣或萧条的时代，这是一种更安全的押注。
ETF 投资者面临的挑战仍然是，大多数加密货币的价格会同步波动——当比特币飙升时，所有其他货币都会飙升，当比特币暴跌时，所有其他货币都会暴跌。这意味着 ETF 通常的卖点——它们平衡了单个投资之间的差异，使投资更平稳、更可靠——并没有真正发挥作用。
然而，雅各布斯认为，从长期来看，每种加密货币都将根据基础支付系统、区块链、应用程序或该货币实现的其他价值而有不同的估值——就像股票是如何根据出售股票的公司的业绩来定价的一样。也就是说，如果雅各布斯的理论是正确的，加密货币的价格在未来不会如此紧密相关，这使它们成为更稳定和可靠的投资。
对加密投资者来说，最后一个积极的迹象是，财大气粗的公司正在将大量资金投入加密货币，特别是比特币。金融科技公司 Square 在 2020 年向比特币投资了 5000 万美元，【948】同年，资产管理公司 year 购买了数百亿美元的比特币。【949】(到 2021 年，灰度拥有所有现存比特币的几乎 3%！【950】)甚至看似随机的公司也在购买比特币:商业分析公司 MicroStrategy 在 2020 年和 2021 年向比特币投入了数十亿美元。机构投资的涌入可能有助于降低比特币的波动性，从而削弱其作为投资被大规模采用的最大障碍之一。
取代黄金
多年来，人们一直将比特币与黄金相提并论，虽然这几乎成为一个笑点，但这种比较确实值得仔细研究。
黄金一直如此受欢迎的一个原因是，它往往与美元走势相反；【953】当一美元(以欧元、日元或一篮子其他货币衡量)的价格下跌时，黄金(以美元衡量)的价格通常会上涨，反之亦然。这种情况的发生正是因为黄金的价格是以美元衡量的:当一美元变得不那么值钱时，你需要更多的美元来购买同样数量的黄金，从而抬高了黄金的价格。因此，尽管通胀通常对投资者来说是件坏事，但对黄金持有者来说却是件好事。
长期以来，金价与美元走势相反。2015-2019 年期间显示了特别强的相关性。来源:谷歌财经【954】【955】
换句话说，黄金是一种有用的通货膨胀对冲工具:投资者经常将一些钱投入黄金以抵御预期的通货膨胀。
但有迹象表明，黄金作为最受欢迎的通胀对冲工具的日子可能屈指可数了。比特币的价格也与美元成反比，在 COVID19 经济危机期间，很明显，比特币随着美国预期的通胀而上涨，从而使比特币也成为通胀对冲工具。由于比特币的增长将黄金打得落花流水，许多投资者开始考虑是否应该开始使用比特币代替黄金作为通胀对冲工具。【958】
不仅仅是成长。作为一种投资，比特币比黄金还有许多其他优势。首先，比特币的供应是可以预测的；每个人都知道只有 2100 万枚货币会被开采出来。与此同时，没有人确切知道地球上还剩下多少黄金；估计从 15 万公吨到 250 万公吨不等。【959】(另外，如果小行星采矿变得司空见惯，黄金的供应实际上将变得无限。)比特币也比黄金更容易存储、运输、细分；不需要沉重的金条或昂贵的熔化和重新锻造。
或许最重要的是，比特币的算法特性使其不像黄金那样容易被欺诈。历史上已经有过这样的例子，有人制造假金条，采矿公司在矿石样本中加入金粉，欺骗投资者，让他们认为他们的金矿比实际情况更有利可图。【961】
尽管有这些积极因素，比特币不太可能完全取代黄金。比特币仍然是一种糟糕的价值储存手段；这些年来，它的市值在短短几个小时内反复缩水一半或更多。分析师也认为比特币的稀缺性完全是人为的；比特币社区有可能同意在未来提高 2100 万比特币的上限。【963】
其他利基
从所有这些来看，很明显，加密货币未来的两个最大用例将是支付方式(主要用于大型或国际转账)和投资(补充但不是取代股票和债券)。
除此之外，加密货币还保留了一些利基用途，作为匿名私人支付的一种方式。例如，一个想要向独裁政权中的反对党捐款的活动家希望他们的捐款保持匿名。
问题是，年复一年，匿名和私人加密货币支付变得越来越难。这是因为从反洗钱要求到美国证券交易委员会的 s to 法律，大多数监管都专注于将真实身份与加密地址联系起来。这对于整个加密市场来说是个好消息，因为它让加密货币对犯罪分子来说没那么有用了；阻碍 crypto 发展的一个重要因素是人们普遍认为它只被罪犯使用。但这意味着加密货币作为合法用途的隐私和匿名工具也将变得越来越没用，这意味着他们的这个利基将继续缩小。
这非常具有讽刺意味:加密货币之所以会成功(就其使用量而言)，是因为它们放弃了许多最初的哲学目标。旨在颠覆货币体系、切断银行和政府的技术正在与货币体系整合，被银行采用，并由政府监管。
私人与公共区块链
当你在思考区块链的未来时，分开来看公共和私人区块链是有帮助的，因为它们被用于非常不同的目的，并且遇到非常不同的挑战。(加密货币建立在公共区块链的基础上，因此新的替代货币包含在公共区块链中进行分析。)
私有区块链在高层次上帮助组织通过他们控制的流程优化信息流和货物流。当沃尔玛为其绿叶蔬菜供应链建立私人区块链时，它希望更好地了解蔬菜如何在供应链中流动。当 Xbox 为版税支付创建了一个私人区块链时，它想自动化客户、发行商和承包商之间的资金流动。此外，回想当初，当联合国开始追踪难民在区块链上的数字“信用”时，它希望更好地追踪每个难民还能购买多少物资。在所有这些案例中，组织拥有整个过程——沃尔玛的供应链、Xbox 的版税支付方案、联合国的援助项目。
公共区块链在高层次上旨在跟踪普通公众持有的资产的所有权和移动。加密货币跟踪人们的资金流动，BandNameVault 试图跟踪商标所有权，FileCoin 跟踪人们计算机存储的“出租”，Namecoin 试图跟踪网站名称的所有权和销售。在所有这些案例中，区块链的创造者试图绕过中央集权的权力经纪人:加密货币想要避开银行和政府，BandNameVault 想要绕过国家商标局，FileCoin 和 IPFS 想要避开 GeoCities 或 MySpace 等大型网站，Namecoin 想要绕过传统的域名注册商。
简而言之，私有区块链是自上而下强加的过程优化，而公共区块链是自下而上发展起来的跟踪有价值事物的全新方式。它们是使用相同技术的不同方式。
不同的记录
到目前为止，二等兵区块链的记录相对较好。他们已经改变了几个部门:供应链、票据交换所和版税支付等等。既然微软的 Azure、【965】【亚马逊网络服务】【966】【甲骨文】【967】谷歌云、IBM、【968】等云计算服务现在都提供云区块链解决方案，那么各类公司现在都可以构建私有的区块链应用。
与此同时，公共区块链唯一的主要成功故事是加密货币，即使是加密货币，随着其发展，也面临着越来越多的审查和监管。构建当前集中式网络的分散版本的项目，如 IPFS 的分散式互联网，仍然是主要由爱好者使用的利基项目。一些更雄心勃勃的项目，如重新发明商标或网站注册，已经失败。
不同的挑战
为什么公立区块链比私立区块链差那么多？我们会说，这是因为公立的区块链面临三大挑战，但私立的区块链在这三个方面都比较轻松。
首先，区块链公众面临着鸡和蛋的问题。只有在其他人已经在使用的情况下，你才会加入 IPFS、FileCoin、Namecoin 或其他类似平台，但如果每个人都这么想，就没有人会加入这个平台。私人区块链不必担心这些问题，因为建造它们的公司可以强迫人们使用它们。如果沃尔玛希望其蔬菜供应商在新的区块链上跟踪货物，沃尔玛只需告诉他们这样做——任何希望继续与沃尔玛合作的供应商都会立即照办。
其次，公共区块链的技术复杂性越来越高，使得它们很难构建。例如，2018 年推出的 ZCash 加密货币承诺让用户进行真正匿名的交易；【969】详述 ZCash 如何工作的白皮书是 62 页的密集数学证明。【970】同时，私人区块链一般没那么复杂；大多数不比比特币或以太坊复杂多少。此外，由于大多数云提供商提供区块链即服务，【971】想要私有区块链的公司可以租用它们，而不必从头开始构建。
区块链公众面临的最大也是最有趣的问题是合法性的挑战。只有当每个人都同意分散的系统是合法的，并且能够执行他们对所有权的要求时，关于所有权的分散协议才会起作用。像 BandNameVault 一样，你可以在区块链上追踪商标，但是没有人会使用它，除非你可以在法庭上支持商标声明。你可以在区块链上追踪土地的所有权和销售情况，但法院不会接受它作为证据，银行也不会接受它作为贷款的抵押品。(是什么阻止了人们伪造区块链并“记录”他们购买帝国大厦的过程？)
与此同时，Xbox 肯定会承认自己的私人区块链是合法的——因此任何游戏发行商都可以相信，Xbox 会兑现区块链上记录的任何付款。
二等兵区块链比较容易，因为他们的活动范围非常有限。他们没有试图重新发明社会如何追踪土地、艺术品或知识产权的所有权，而是满足于升级金融票据交换所背后的技术。
不同的未来
区块链只是工具，正因为如此，当他们不得不解决像自动化供应链这样的技术问题时，他们会大放异彩。它们非常适合于改进当前基于旧技术或纸张的效率极低的复杂系统。但仅凭他们自己，区块链无法以许多区块链公共应用希望的方式重塑社会——区块链只是工具。为了推动社会变革，公共区块链背后的人需要做艰难的“人”的工作，建设社区，获得媒体的关注，并与政府合作制定政策。至少到目前为止，在公共区块链工作的初创公司对构建技术非常感兴趣，但对做“人”的工作不太感兴趣。
出于这个原因，我们更看好私人区块链，他们不需要处理“人”的问题——他们只需要解决技术问题，而且他们做得令人钦佩。迈克·诺沃格拉茨和约翰·雅各布斯也有同感:他们认为，尽管二等兵区块链没有区块链那么性感和雄心勃勃，但他们更有潜力改变世界。
泡沫还是革命？
这是我们在本书开始时试图回答的问题。正如您现在所看到的，答案比“加密是一个泡沫”或“加密是一场革命”更加微妙区块链、加密货币和相关技术——也就是密码——将改变世界，不是通过无政府状态(正如许多人所认为的那样)，而是通过纯粹的效率。它们将会产生巨大的影响，但不是以创造者们预期的方式。
反转
当中本聪提出他对比特币的愿景时，他设想了一个货币不再受银行和政府控制的世界，人们可以建立一个金融系统，而不必信任任何强大的机构。此后，大多数加密货币都有类似的风气。然而，很快就变得很明显，围绕分散的、政府免费的资金建立一个经济体是不切实际的:你已经读过很多关于加密货币在波动性、速度、价格和带宽方面的问题。此外，加密货币并不总是像看起来那样分散——想想中国在比特币上的主导地位。
随着加密货币开始更好地与银行和政府打交道，它已经开始获得更多成功。稳定的货币可以成为支付革命的基础，但没有强大的法定货币，它们就无法存在。加密货币正在慢慢成为一种主流投资工具，但这只是因为它受到的监管方式让银行和 SEC 感到满意。各国都在采用加密货币，但只是对现有的法定货币进行代币化。
加密货币的未来似乎不在于取代银行和削弱政府的社区运营货币，而在于能够顺利融入现有法律、金融和政治体系的高度监管货币。
区块链也有过类似的逆转。它最初被设计为一种可以“记录对人类有价值的一切”的技术，并导致一个“去中心化的人”的时代，在这个时代，一切——专利、版权、艺术、房地产、股票——都将作为加密令牌存储。【974】但是到目前为止，我们看到的许多“把一切都放在区块链上”的努力要么停留在原型阶段，要么失败了。公共区块链也不总是分散的；以太坊的创始人 Vitalik Buterin 以前曾单方面强迫以太坊做硬分叉，无视社区中一些人的抱怨。【975】
与此同时，私人区块链通过使庞大复杂的过程变得更加高效，极大地帮助了工业:监测作物的土壤温度、【976】、管理汽车保修、【977】、跟踪飞机的维护历史、【978】等等。这些都是需要解决的无关紧要的问题，二等兵区块链并不总是完美的工具，【979】但是，二等兵区块链仍然为这个世界做出了真正的贡献。
但如果你看看加密货币迄今为止的历史，这种乌托邦式的愿景并不真正奏效。从 2017 年 7 月到 2017 年 12 月，比特币的价格增长了 10 倍，但在接下来的一年里暴跌了 80%以上。【980】在短暂的高点期间，交易缓慢、昂贵且困难。因此，尽管分散的、不受政府控制的货币的想法很好，但围绕它建立一个经济体(目前)还不可行。
公共区块链更接近区块链早期创新者的意图——一种去中心化的方式来跟踪任何种类的资产。但是区块链真正的成功似乎来自于私营的区块链，它实际上是相当集中的。
最大的讽刺是
因此，对 crypto 最大的讽刺，也许也是这本书的中心主题，就是 crypto 正通过做与它最初打算做的完全相反的事情而获得成功。比特币等非政府运营的加密货币和以太坊等公共区块链接近去中心化的创始精神，但政府运营的加密货币(即令牌化货币)和私人区块链更有可能胜出。加密将使政府和大公司变得更强大，而不是更弱——想想区块链如何帮助沃尔玛和微软这样的巨头增加利润，或者中国如何凭借令牌化的货币主宰世界上更多的国家和经济体。
但是为什么会出现这种倒置呢？一个原因是技术限制:创造一种非易失性加密货币所需的大量资金和资源只能由政府和脸书这样的大公司来筹集，区块链的缓慢、昂贵和复杂使它们不适合日常使用，但对专门的公司来说是可行的。但技术发展很快，也许这些限制将被下一个大型加密货币或区块链平台解决。
更基本、也更有趣的原因在于这些技术的创始哲学和变革理论。
区块链和加密货币是成熟的技术:它们安全可靠，背后的计算理论也很坚实。过去交易的不可变的共享历史的想法是非常强大的。
但是，当这些技术出现时，并没有太多严肃的想法被放在这些技术将如何实际推动社会变革的本质背后。当然，你可以开始跟踪区块链的房地产和股票，但是谁会把这些系统从原型变成被全世界使用和接受的久经沙场的系统呢？当然，你可以创造一种新的货币，但你如何改革整个世界的金融体系，这个庞大而难以理解的体系？当然，你可以用智能合约和基于区块链的治理系统来建立取代政府的技术，但是你如何正确制定政策、法律和治国之道呢？创造区块链和加密货币的技术专家更擅长解决棘手的技术问题，而不是这些社会问题。
如果你在火星上创建了一个殖民地，并从一开始就宣布所有的货币都将是加密货币，所有的资产所有权、合约、产品和服务都将使用区块链，这可能就行得通。问题是地球与此完全不同:我们的经济、社会和政治体系已经形成了数千年。改变它们是极其困难和缓慢的，大多数人想要一个能在混乱的、未经测试的新系统上工作的系统。也许 crypto 的创造者太乐观了:你不能“扰乱”监管数百万人的政府、处理数十亿美元的银行和每年转移数万亿美元的经济体。
整体情况
任何时候当一个低效的系统需要一个纯粹的技术解决方案时，加密都是有用的:简化国际支付，修复断裂的供应链，等等。但是一旦你开始陷入“人”的问题——法律、治理、经济等等——加密，像所有的技术一样，会遇到麻烦。
因此，大多数成功使用加密技术的人只是需要更好的技术工具。这些往往是大公司、政府和银行，他们使用区块链和加密货币来提高效率、透明度、安全性和储蓄。这些都是好东西，但它们肯定不是 crypto 的创造者所计划的。旨在分散权力的技术最终给了那些拥有权力的人更多。
那么，泡沫还是革命？短期内，加密货币的价值肯定会飙升和崩溃，区块链应用程序也会来来去去。但我们不认为加密货币和区块链从长远来看是泡沫，因为它们肯定有价值，它们肯定会改变世界——只是不是以它们原本打算的方式。
