ICO 101

ICO 代表首发币，也叫代币发售或首发币。ICO 是一个新的区块链项目通过向潜在买家提供网络代币来筹集资金的活动。与首次公开募股不同，没有股票可供出售。买家在网络上收到代币，但不拥有基础项目知识产权、法律所有权或其他传统股权特征，除非作为销售的一部分特别承诺。利润的预期(如果有的话)来自于持有代币本身。如果使用新网络的需求增加，那么拥有令牌的价值大概也会增加。

在这一章中，我们将介绍 ico，它们是如何产生的，以及在执行 ico 的过程中会发生的关键问题。ico 继续发展，但是许多事件和交付物已经成为成功的预期，甚至是必须的。

首款 ICO 由 Mastercoin 于 2013 年开发。Mastercoin 认为，他们的代币(如比特币)将会升值，至少有少数人同意这一观点。Mastercoin 举行了为期一个月的筹款活动，最终筹集了约 50 万美元，而此后 Mastercoin 的总市值高达 5000 万美元。不通过传统渠道筹集大量资金的能力开始引发一系列活动。

第二年，以太坊网络诞生并举行代币销售。随着这个网络的诞生，推出新令牌的难度大大降低。一旦以太坊网络稳定下来，并建立了临界质量，ico 就开始有规律地发生。在接下来的两年中，ico 开始越来越频繁地出现。

早期的一些著名项目包括:

埃瑟乌米:1800 万美元
1060 万美元
假人项目:1000 万美元
Digix DAO:550 万美元

2017 年，ico 的步伐加快了，筹集的资金也增加了。以下是 2017 年的一些主要项目:

file coin:~ $ 2.57 亿美元
特佐斯:约 2.36 亿美元
EOS :约 2 亿美元
Bancor :约 1.53 亿美元

现在有超过 1500 种加密货币，更多的加密货币定期发行。新项目以每月 100 个左右的速度发布。我们将在本章中讨论的主题如下:

ICO 市场的现状
ICO 活动的典型方面
ICO 和区块链项目的问题

ICO 市场的现状

早期的 ICO 市场和行业现状之间的差异非常明显。最初，只有几个 ICO，由在区块链社区中相对知名的团队负责，他们在运行 ICO 之前花费了大量的时间和精力来实现一个项目。以太坊推出后，从事 ICO 的门槛大幅降低，新代币的数量激增。

ico 数量不断增加

在以太坊网络出现之前，大多数 ico 都是为了一个新的区块链。有了以太坊，代币现在可以使用智能合约推出，而不是从头开始创建整个区块链基础设施。有关如何做到这一点的更多信息，请参见关于可靠性和智能合约的章节(参见第 13 章、可靠性 101 和第 14 章、智能合约)。

目前，2018 年有望新增 1000 多个 ico:

ICOs 筹集的资金总额整体保持上升趋势
大幅加薪变得越来越罕见
现有公司开始 ICO

ICO 活动的典型方面

大多数 ico 的营销活动都有一个典型的轨迹。这些活动都是为了吸引公司的兴趣和投资，并向全世界展示项目。

白皮书

对于大多数项目来说，最关键的部分是白皮书。项目白皮书介绍了项目的目的、试图解决的问题以及如何解决这些问题。

一份好的白皮书将讨论代币和市场的效用。大多数白皮书的关键部分包括:

项目简介
市场历史和以前的解决方案
介绍使用区块链的新解决方案
记号和记号组学的效用
未来的应用和协同作用
解决问题和风险
团队和团队背景
总结

根据项目和目标市场的确切性质，大多数白皮书将包括这样的部分以及其他部分。该白皮书将广泛用于所有未来的营销工作，因为它将是幻灯片、推介等的信息来源。

发行债券时的直接销售

私募是一种向私人投资者出售大量代币的艺术，通常是在这些代币在共同市场上市之前。这种做法有许多原因。首先，私人投资者往往更加老练，能够大笔买入。一个成熟的投资者，尤其是一个有成功记录的投资者的字面意义上的买入，将鼓励未来的购买，因为最高风险的购买是第一位的。

私人买家也提供早期资金，如果他们真的相信团队的实力，可能在白皮书定稿之前。此外，经认可的较大投资者在包括美国在内的许多司法管辖区也具有特殊的法律地位。这种地位使得在 ico 面临的不确定的法律环境中向他们销售更加安全。

私募可以通过多种方式进行:

创始人要么已经认识或见过从事私人收购的高净值个人或组织，比如家族理财室
创始人雇佣顾问，这些顾问可以将他们与私人买家联系起来
该项目在投资前获得了足够的关注和兴趣，以至于买家会去找他们

如果创始人没有广泛的网络，他们将需要尽可能地建立一个。这可以通过参加会议、演讲、参加聚会和建立真诚的关系来实现。这个过程可能需要很长时间，我们鼓励创始人立即开始这项活动。如果你甚至在考虑一家区块链初创公司或 ICO，那么这种社交活动应该会发生，甚至在公司成立之前。建立真正的关系也很重要——一旦这些人接受了，他们基本上就是合作伙伴了。他们的成功就是公司的成功，所以他们会非常积极地帮助推广公司。同时，公司的失败是他们的失败和损失，所以他们会希望对创始人的能力有强烈的信任。像这样的关系很少是瞬间形成的。

这个过程的一个步骤是找到合适的顾问。能接触到投资者的顾问绝对希望获得服务报酬，通常是预付和一定比例的加薪。太多的人希望获得投资者的帮助，而不值得与任何一个没有任何资源的人打交道。此外，这些顾问还必须相信这个项目。对于一个给投资者带来坏项目的顾问来说，就是失去了与投资者的联系，破坏了他们的关系。因此，负责任的顾问会拒绝引进项目，直到这些项目真正具备投资条件。

私下出售的最后一种方式是让一个项目引起公众足够的兴趣，让投资者找到这个项目。因为项目宣传与代币价格有很强的对应关系，购买一个有大量宣传和公关的代币被视为更安全的投资。聪明的投资者仍然会严格审查项目和团队，但是这种早期牵引的证据使事情变得容易得多。

许多团队以私募融资开始他们的筹资方式。在少数情况下，这可能是团队的全部需求。

做私募的知名基金有 Crypto Capital Group、Digital Currency Group、Blockchain Capital、Draper Associates、Novotron Capital 和 Outlier Ventures。

预售

代币预售通常在公开代币销售的正式启动日期之前完成。它介于私募和完全公开发售之间。代币通常以官方公开价格的一定折扣出售，并且可能有比公开出售更高的最低购买金额。

如私募销售，预售在允许谁购买方面往往有些限制。如果一个项目已经能够建立一些社区参与，预售通常首先提供给该社区。

例如，如果每个代币的公开销售为 0.10 美元，最低购买额为 300 美元(或等价的以太币或比特币)，则私下销售价格可能为 0.08 美元，但最低购买额为 1000 美元。

良好的售前实践

在理想情况下，进行预售的象征性项目应该具备以下条件:

准备测试和使用的演示或 alpha
已建立的社区
一个有适当背景的充实的团队
采取强有力的网络安全措施来防止盗窃
获得法律意见和适当的法规合规性
全天候监控所有通信的系统，以防止欺诈和不良行为者将自己注入售前
强大的营销团队和营销计划到位
使用任何资金的深思熟虑的计划
明确合理的筹款上限，包括一般筹款和预售筹款

具备所有这些条件的项目在成功的预售中处于更有利的位置。有知名私人投资者或基金支持的项目还有一个额外的优势。

拍卖

公开销售是 ICO 的最后阶段。此时，一个团队应该已经在社区建设、早期筹款、公共关系活动(见后续章节)等方面花费了大量时间。所有这一切的原因是，最成功的 ico 往往结束得非常快，在几分钟或几小时内销售一空。有三种主要的不同方法来组织销售。

限量销售

上限销售是最常见的 ICO 结构。在封顶销售中，通常有软封顶和硬封顶。软封顶是团队构建项目所寻求的最低加薪。作为加薪的一部分，硬性上限是他们能接受的最高限额。一旦代币销售开始，通常是先来后到。代币以预先设定的价格出售。在某些情况下，这一比率可能包括奖金。例如，前 20 名购买者(或前 20，000 美元)根据购买的代币数量获得 10%的奖励。随着销售的继续，奖金下降。这种结构旨在奖励最初的行动者，并激励 fomo，以免错失良机。

无上限销售

无上限销售旨在筹集尽可能多的资金。这是通过固定销售时间和通常可用的代币数量来实现的。当人们买入时，他们会得到一份代币，其份额相当于他们在总投资中的份额。在 ICO 结束之前，每个人收到的代币数量通常是未知的。例如，如果在第一天，投资者投入 10，000 美元，没有其他人出价，他们将拥有所有可用的代币。然而，第二天，另一个投资者也投入了 10，000 美元。如果这是出售的结束，两个投资者将各自拥有一半的代币。

比如封顶销售，还有很多变化。EOS 代币销售可能是最知名的无上限销售版本。EOS 令牌在 341 天内售出，每天都有更多令牌可供购买。

荷兰式拍卖

荷兰拍卖是最罕见的 ICO 拍卖形式，但也是最公平的拍卖形式之一。荷兰式拍卖的运作方式是，拍卖从高价开始，价格慢慢降低，直到参与者加入或达到保留价。逆向荷兰式拍卖从低价开始，然后价格以固定的时间间隔慢慢提高。只要有足够数量的购买者，这两种方法都有利于为代币找到合适的市场价格。使用荷兰拍卖方式的最著名的 ICO 是 Gnosis 项目。

Gnosis 团队并没有打算出售固定比例的代币。相反，拍卖达到 900 万美元 GNO 代币销售上限(即筹集资金 1250 万美元)所需的时间越长，发行的代币数量就会越多。尽管拍卖设置旨在减缓参与速度，但拍卖仍在 15 分钟内结束。

影响营销

区块链是一项新技术，初创公司本质上风险很大。出于这两个原因，投资者通常会寻求该领域知名专家的意见、建议和观点。在这一新兴领域，专家通常只是一些知名人士，或者在最近几年做出一些公开的正确预测的人。

在社交媒体时代，众多 YouTube 频道、播客和其他组织涌现出来，充当 ICO 生态系统的看门人和评论员。其中较为成功的展会吸引了超过 100，000 名对加密货币和 ICO 项目感兴趣的用户。

因此，成功的 ico 非常积极地参加这些节目，以提高他们项目的知名度。反过来，这些节目的经营者可以收取市场能够承受的任何价格，以获得一席之地。高知名度的节目和播客收取 5-20，000 美元的单次出场费并不罕见，以菲亚特、加密和项目代币的组合支付。

公关活动

主流媒体的关注有助于每个项目。公关可能是 ICO 营销中比较耗时的方面之一，因为很少有 ICO 团队已经具备了必要的媒体接触。公关机构可以提供帮助，但往往很贵。无论是否使用公关机构，ICO 都应该首先仔细安排好其他一切。主流媒体的关注会带来大量的关注，这也意味着更多的人寻找缺陷。一份执行良好的白皮书、一个可靠的网站、一个良好而清晰的计划以及出色的团队简历都很重要。

一些公关外展通常应该在项目一稳定下来就开始。一般来说，较小的场所和出版物比较大的更受欢迎。一个聪明的 ICO 团队将首先与当地媒体、当地播客、地区商业中心、时事通讯等合作。一旦一个 ICO 有了媒体曝光度，就更容易引起大型出版物的兴趣。

自然，这种公关活动需要与内容营销和社区建设活动齐头并进。

内容营销

ico 通常至少有一个人，通常是整个团队，做至少某种程度的内容营销。内容营销的目标是提供关于项目、其目标以及它将如何影响世界的信息，这种方式与销售相关，但很少与销售相关。内容营销通常通过公司博客和平台来完成，如 Medium 或 Steemit，其中会有许多临时用户通过不同的文章被介绍到项目中。

内容营销的另一个方面是社交内容——Tweeter、LinkedIn 帖子、脸书等等。目的是一样的——与那些可能不知道这个项目的人建立联系，建立一种联系感、信任感和使命感。

内容营销通常被公布为来自团队成员，不管他们是否真的写了内容。这样做有助于让团队感到容易接近和真实——当一些 ICO 骗局组成了团队成员时，这是一个严重的问题。

好的内容营销也有助于推动社区增长和参与。拥有优秀内容营销的 ICO 团队比那些没有的团队更有可能成功。

ICO 评审员

随着 ICO 营销的发展和项目数量的增加，市场开始寻找更好的方法来评估项目。许多公司涌现出来为 ICO 项目提供公正的评论。自称专家的人对不同规模的项目进行评级，以推荐一个项目在技术和投资成功方面有多好。然而，为了获得更高的评分，许多项目已经开始付钱给评审员，或者至少主动付钱。

虽然有大量的 ICO 评级网站，但目前最著名的两个是 ICOBench 和 ICORating 。许多项目努力在这些网站上获得高分，这样他们就可以在营销材料中突出这一评级。这些评级是否准确仍在研究中，会有变化。然而，一个 ICO 所能获得的每一个信任标记都肯定有助于许多项目努力工作(公平或不公平)以获得良好的评级。

智能合同和原型开发

在 ICO 热潮开始时，项目通常只需要一份白皮书、一个团队和一个涉及区块链的想法就能筹集到资金。很快，许多项目筹集了资金，但要么失败，要么陷入旷日持久的法律纠纷。结果，市场成熟了，越来越多的投资者希望在购买 ICO 之前看到一些工作原型。在许多司法管辖区，拥有一个可工作的产品使得实用令牌相对于安全令牌更有道理，并减少了以后出现法律问题的可能性。

对原型的需求为资金不足或无资金支持的项目创造了进入壁垒，使它们更接近于与 VC 和天使投资者的传统融资。在许多情况下，这类项目需要获得天使或种子资金，才能做 ICO。

由于对原型的需求，许多公司已经开始提供区块链原型服务，他们与没有自己的开发团队的商业利益相关者一起工作，来构建他们可以推向市场的东西。

根据所使用的区块链系统，还需要智能合约和令牌开发工作。特别是以太坊，需要仔细测试，因为一旦部署，代码是不可变的——错误无法修复。

代码审计

对于许多以太坊 ico 来说，最后一步是代码审计。在代码审计中，一个可信任的第三方被引入来检查代码中任何可能的安全问题或对最佳实践的违反。通常，这种审计是公开发布的，同时发布的还有更新的代码，这些代码修复了发现的任何重要问题。

赏金战役

奖励活动是指项目承诺用本地令牌支付服务费用。这些服务通常以某种方式进行推广，例如将白皮书翻译成不同的语言，在 medium 或 Steemit 上撰写文章，或者帮助传播消息的其他任务。通过提供奖金，团队既传播了令牌(从而也传播了生态系统)，又激励人们传播项目。毕竟，通过持有代币，如果项目启动，发放奖金的人将会受益。

什么能成为赏金，什么不能成为赏金，并没有真正的限制。对每个团队来说，重要的是确保执行奖励的人得到回报，否则很容易将支持者变成敌人。

空投

空投是一种推广方式，团队向网络上符合特定标准的所有帐户发送免费代币，通常涉及最低余额和活动要求。空投旨在实现两个目标:传播对项目的认识和兴趣，并为生态系统建立用户基础。

空投变得流行的原因之一是，它们也被视为分发代币的一种方式，而不被视为一种安全，因为没有钱转手。这种方法还没有经过法律检验。

路演

路演是指一个项目的核心团队从一个会议到另一个会议，再到世界各地的其他活动去推广他们的项目。我们的目标是将项目展示给尽可能多的人，并会见尽可能多的投资者和其他有影响力的人。路演耗费精力和成本，但对于项目来说，获得投资者的大力支持往往是必要的。很多投资人，尤其是大投资人，都想了解创始人，看看他们是什么做的。如果投资者和影响者对项目领导有很强的信心，他们更有可能投资。亲自建立关系是实现这一目标的一种方式，对于许多项目来说，与投资者见面的最简单方式是参加多次活动，有时是几个月。理想情况下，这个过程在 ICO 之前很久就开始了，给项目团队成员很长的时间来建立这些关系并获得想法的反馈，而不显得贫穷或要钱。

ico 和区块链项目的问题

ICO 市场正在经历成长的阵痛。作为一个全球性的、大部分不受监管的市场，有许多传统筹资不存在的问题和挑战。对 ICO 项目有很多批评。

产品与市场契合度和吸引力的证明

在更传统的风投支持或自举项目中，项目有必要通过某种形式的牵引来展示价值。通常，这包括拥有客户、收入和增长，如果不是盈利能力的话。然而，对于 ico 来说，资金是在大多数项目启动或展示 MVP 之前筹集的。在许多情况下，没有证据证明团队有能力交付任何东西。正因为如此，ICO 购买者不可能确定该项目将成功解决市场中的一个实际问题。

所有这些薄弱项目的结果是高失败率。来自bitcoin.com的一项调查发现，仅在 2017 年，几乎一半的项目已经失败、停止运营或者干脆消失了。

进入门槛低

ico 的吸引力之一是，对于世界上大多数国家来说，传统的风险投资基金很难获得。如果有人不住在纽约市、旧金山或其他主要的科技中心，那么他们就不太可能接触到真正的投资者网络。有了 ico，任何人、任何地方都可以尝试吸引早期投资。然而，不利的一面是，投资者的尽职调查水平和技能值得怀疑，可信信息的数量也很少。

ICO 通常以发布白皮书开始，这是一个相对较短的文档，概述了网络的价值、令牌和未来计划。因为技术是新的，并且典型的 ICO 活动是短暂的(3-4 个月)，投资者很少有时间和机会进行广泛的尽职调查。此外，由于区块链的初创公司不需要展示财务状况(他们没有任何财务状况)、牵引力或产品市场契合度(目前还没有产品)，因此评估所依据的数据很少。

随着时间的推移，评估区块链初创公司和 ico 的一致标准可能会发展，但目前还不存在。

一个项目真的需要区块链吗？

由于低门槛和大量的可用资本，如果可能的话，公司有强大的财务压力去做 ICO。能够在不发行股票、不承担明确法律义务的情况下筹集大量资金，是一个不容错过的好机会。

在许多情况下，项目并不真正需要区块链或令牌。事实上，除非区块链的特色对一个项目至关重要，否则没有它会更便宜、更容易推进。为了要求区块链，一个项目将需要高质量地利用区块链支持的特性:去中心化的治理、不变性、真正的数字稀缺性等等。类似地，在公共区块链上发布令牌的项目必须牺牲隐私和速度。任何评估区块链项目的人都必须牢记这些问题。

误导性的象征性做法

尽管从名称上看，ICO 和 IPO 很相似，但区块链代币和公司股票之间没有真正的联系。公司支持的区块链代币的所有权不以任何方式对公司的利润、行为或业务提供所有权、影响力或权利。相反，令牌的价值完全由网络本身的价值和该网络支持的内容来驱动。此外，如果一家公司创建了一个区块链项目，然后放弃了它，令牌持有者可能没有追索权。

正因为如此，发行代币的方式会对一家公司如何支持区块链项目产生巨大影响。例如，如果一个团队要出售 ICO 中 90%的网络令牌，那么在未来，他们将只能从令牌价值的上涨中获得 10%的收益。相比之下，他们手头可能有数百万美元的现金。正因为如此，团队可能决定对区块链项目给予有限的关注，而对改善网络没有什么紧迫感。一个拥有数千万美元的小团队可以给自己支付大笔薪水，直到他们死去，并且非常安全。

另一方面，一个只发布 10%代币的团队会被强烈地激励去增加代币的价值，但是会有一个不同的问题:集中化。一个小团体将压倒性地控制网络。在大多数情况下，这将挫败区块链技术的大部分目的，导致前面的问题-他们真的需要一个区块链吗？

代币的另一个问题是它们的流动性。由于代币流动性高，投资者团队可能更有动力为网络而非实体创造宣传。如果一个项目能够引起足够的轰动，他们的代币价值可能会增加十倍。如果代币是流动的，团队成员和早期投资者可以抛售代币获得巨额利润，然后继续前进。由于不再有任何利害关系，这个项目可能会被放弃。

出于这些原因，高质量的项目通常有一些投资者和团队锁定系统，阻止团队成员和大投资者在一段时间内出售代币，然后是缓慢的授权，代币随着时间的推移而释放。通过防止流动性，团队必须关注长期价值而不是短期操纵。

合法性

在我们讨论区块链 ico 的法律性之前，重要的是要明确本书的作者都不是律师，本书中的任何内容都不能构成或取代高质量的法律建议。围绕区块链技术的规则在不同的国家之间有很大的不同，并继续快速发展。对于任何区块链的项目，我们建议你咨询在该领域有经验的熟练的当地律师。

区块链代币的创造导致了一种全新的资产类别，一种不太适合现有的股票、货币或权益类别的资产类别。此外，由于公共区块链是全球性的，因此不清楚如何将当地法律适用于区块链的使用。

效用与安全

在美国，作为公用事业的代币和作为证券的代币是有区别的。实用令牌可以描述为嘉年华令牌、漫画书或棒球卡。虽然该商品的市场价值可能会上升或下降，但购买它的根本原因(以及广告宣传的方式)与追求利润没有直接关系。有人买嘉年华代币玩游戏，买漫画书看，买棒球卡收藏。

许多代币试图将自己定位为公用事业公司，以避免援引美国证券法，该法极大地限制了销售，要求在美国证券交易委员会(SEC)正式注册，并要求向投资者披露其他信息。

在其他情况下，ico 为未来令牌发布 SAFT 或简单协议。SAFT 绝对是一种证券，组织发行者接受这一点，以便在网络启动之前向合格的投资者出售。一旦网络启动，这些 SAFT 协议就被转换成网络上的令牌。

证券交易委员会的声明使安全与实用令牌的分类变得复杂，即令牌可以随着时间的推移或多或少地成为一种安全——开始时是一种安全或实用工具，然后逐渐成为另一种类别。对于试图遵守法律的项目来说，这种模糊的定义可能会让人抓狂。

其他考虑

撇开证券法不谈，区块链项目也可以被视为货币，因此会遇到另一套法律:管理银行和其他资金处理业务的法律。在美国和其他地方，处理汇款、支付和其他常见区块链用例的公司可以被视为资金转移者。在美国，这类企业必须逐州获得许可。其他用例可能需要银行执照。

对于使用区块链的全球企业来说，要完全遵守各种法律法规——了解客户法、反洗钱法、汇款法、银行法、证券销售和市场营销法等——会带来巨大的监管负担。

出于这些原因，许多区块链公司倾向于将总部设在友好的司法管辖区，希望在自己的大本营合法经营，然后再与世界其他地区打交道。

持续性

ICO 领域的项目，比如区块链本身，以一种独特的方式运作。根据项目的不同，他们可能会按照传统业务的方式运作，但也可以作为中央银行运作——增加和减少流通中的货币。对于一个传统的公司来说，盈利能力是最重要和最直接的，因为公司提供产品并从销售中获得回报。然而，如果你也在无中生有地创造一种货币，并将其出售和交易为其他产品，或者如果这种货币就是产品，那么情况就更复杂了。如果项目的可持续性来自出售货币，那么随着货币购买者枯竭，网络价值的巨大波动几乎可以立即发生，经济低迷可能是灾难性的。正如失败的国有经济的情况一样，对货币的信任可能会蒸发，结果，随着个别代币作为交换媒介变得几乎毫无价值，恶性通货膨胀随之而来。

因为以公司为基础的区块链项目太新了，对于这些公司来说，长期可持续发展的模式是什么样子还不清楚。早期的项目，如比特币和以太坊，不需要转变为传统项目，只需要吸引足够的货币利息来支付小型开发团队。

ico 的优势

尽管存在这些问题，ico 还是有传统筹款所没有的优势。事实上，蓬勃发展的 ICO 市场的一个教训是，创业公司获得资本的传统渠道过于严格。人们显然渴望进入初创科技公司。

流动性

ICO 投资者最大的优势是潜在的流动性。在传统的股权融资中，支持者需要等待一个流动性事件——要么是并购，要么是公开发行。这些选项中的任何一个都可能需要很长时间才能实现，如果它们真的实现了的话。年复一年没有流动性是很正常的。有了代币，首次融资完成后，出售可以迅速进行。许多代币会在首次发行几个月后上市。这使得成功的投资者可以退出部分头寸，获取利润，并进行再投资。退出的能力也允许这些投资者重新进入，总体上增加了可用的早期资金池。

缺少看门人

传统股权投资受到高度监管。这是为了保护投资者，但同时也对较小的行为者构成了进入壁垒，这些行为者可能有多余的资本进行投资，但却因为不够富裕而无法投资。因此，在公司上市之前，这些投资者根本无法投资。因此，小投资者错过了风险资本家可以获得的高风险、高回报的选择。

小投资者参与其中的能力意味着投资者粉丝——除了纯粹的利润动机之外的投资者——可以成为一股强大得多的力量。值得一问的是，哪个是更好的投资——一个能说服风投给他们 1000 万美元的公司，还是一个能说服 1000 个人出 1 万美元的公司。

最小投资规模

许多 ico 的最低投资规模为数百美元，甚至数千美元。这远远低于传统股权融资在种子阶段所需的数十万或数百万美元。因此，潜在投资者的数量呈指数级增长。此外，通过将投资分散给更多的人群，任何一个投资者的风险都更加有限。总的来说，ico 提供了一种更容易被骗的融资模式，但也更民主，更适合那些可能不以盈利为首要目的的项目。对风险投资家来说，社会公益项目永远没有经济意义，但它仍可能在 ICO 中找到支持者，这些人希望支持公益事业，并把获利的机会当作额外奖励。

著名的骗局

仅仅凭借一份白皮书和一些广告，就能在短短几个月内筹集到大量资金，这自然会催生一些想从中渔利的坏演员。无数 ico 开始涌现出假团队、假项目，以及充其量也是有问题的项目。一旦项目筹集到资金，团队就会消失。已经有一些人被捕，但是仍然有很多骗子和诈骗犯带着投资者的钱逃跑了。

Onecoin 先生

Onecoin 是一个伪装成区块链项目的国际庞氏骗局。该项目被印度贴上了阴谋的标签，而中国、保加利亚、意大利、越南、泰国、芬兰和挪威的当局已经就该项目向投资者发出了警告。世界各地已经发生了多起逮捕和扣押事件，但 one coin(https://www.onecoin.eu/en/)网站仍在继续运营。

品币和 iFan

Pincoin 和 iFan 是两个声称来自新加坡和印度的项目，但却得到了一家位于越南胡志明市的名为 Modern Tech 的公司的秘密支持。目前，这被认为是 ICO 历史上最大的骗局，已经成功诈骗了 32，000 人超过 6.6 亿美元。骗局的领导者举行活动和会议，并竭尽全力让投资者相信项目的可行性。事实上，这是一个巨大的庞氏骗局，早期投资者用后来投资者的钱支付。钱一收齐，这个团队就和钱一起消失了。

比特币(bit coin)

Bitconnect 长期被指责为庞氏骗局，因为他们承诺向 BCC 币的所有者提供巨额回报。Bitconnect 运营着一个交换和贷款项目，用户可以将 BCC 币借给其他用户，以获得贷款利息。该公司在收到州议员的停止通知函后停止了运营。该计划随着硬币的价值一起崩溃，让大多数投资者损失惨重。集体诉讼正在进行中。

其他问题

除了彻头彻尾的欺诈，ico 还受到其他问题的困扰。由于涉及的金额巨大，而且大多数资金都是通过无法逆转或拦截的加密货币交易筹集的，ico 是黑客的完美目标。

主要黑客

请在这里给作者补充一些东西

刀

最早的分权项目之一被称为道，或分权自治组织。DAO 旨在为区块链的项目充当一种风险投资基金，人们可以通过以太坊购买该组织的股份(及其利润)。该项目本身是利用以太坊区块链和智能合约来控制资金和管理投票。该项目取得了巨大的成功，在以太坊的交易价格约为 20 美元时，成功筹集了约 2.5 亿美元的资金。

不幸的是，用于操作 DAO 的智能合约代码中的一个缺陷导致了一个黑客能够利用的漏洞。由于智能合约中的微妙缺陷，攻击者能够在余额更新之前多次提取资金。黑客随后可以随心所欲地提现，迅速耗尽了价值数千万美元的乙醚。这种黑客行为从根本上影响了以太坊项目的进程，导致了一个硬分叉——大多数用户投票分裂网络，退还被盗资金。少数人开始以太坊经典，在那里所有的攻击者，行动被允许站立。两个网络仍然独立运行。

平价

奇偶团队是整个以太坊生态系统中最受尊敬的团队之一。在以太坊创始人之一 Gavin Wood 的带领下，他们是世界上最有经验和技术的区块链开发者。不幸的是，每个人都是人，平价钱包产品有一个缺陷。这个缺陷允许攻击者远程清空钱包，导致数百万美元的以太网被盗。幸运的是，攻击不是自动进行的，这给了生态系统注意和响应的时间。

这个缺陷被修复了，但是修复本身产生了一个新的错误。这个漏洞允许新的攻击者向钱包发出 kill 命令，冻结所有资金。截至本文撰写之时，超过 2.6 亿美元的乙醚仍被锁定。社区仍在努力寻找拯救基金的方法。

平价钱包黑客故事的寓意是，即使是最好的团队也会犯错，以太坊上的任何代码都有某种升级途径是至关重要的。同样清楚的是，在生态系统改善之前，任何在以太坊上运行的代码都应该被视为有风险的。如果连创始人都不完美，那就应该告诉你做好这件事的难度。

保护 ICO

如果考虑 ICO，尽一切努力保护资金免受攻击是至关重要的。在这里，我们将讨论一些常见的攻击以及如何防御它们。

SSH 密钥锁定的服务器

理想情况下，ICO 团队使用的所有服务器的登录权限都应该限制在一个已知的 ssh 密钥白名单中。这意味着只有团队知道的计算机才能登录到服务器。更好的是，如果这些机器在 ICO 之前和期间保持关闭并与互联网断开连接。因此，即使那台计算机遭到破坏，它也不能被用来入侵 ICO。

DNS 安全性

ICO 被黑客攻击的方式之一是攻击者创建 ICO 网站的克隆，然后攻击 DNS 以将域名重定向到攻击者控制的计算机。新网站看起来和官方网站一模一样，除了寄钱的地址变了。因为大多数地址都是十六进制的，人类很难区分，所以这是一个容易被忽略的细节。如果在繁忙的 ICO 期间发生这种情况，即使只有几分钟，黑客也可能卷走数十万或数百万美元。

许多 DNS 提供商有不同的方式锁定 DNS，这些安全措施都应该启用。此外，应该使用 DNS Spy 等 DNS 检查服务来定期实时检查任何更改。采取这些对策有助于确保试图劫持 DNS 来窃取资金的攻击者不会得逞。

入侵检测

任何用于运行 ICO 网站的机器都应该安装某种级别的入侵检测软件作为备份。如果出于某种原因，遗漏了什么，关键服务器上的任何可疑行为都应该通知团队，这一点非常重要。市场上有许多入侵检测产品。要寻找的关键特性是权限检测和文件更改检测的修改(例如，修改 HTML 文件以更改发送资金的以太坊地址)。

购买相关域名

另一种攻击 ico 的方式是通过购买相似的声音或外观的域名。例如，如果一个团队正在运行myIcoDomain.io，攻击者可能会购买myIcoDomain.net。对于团队来说，通过购买尽可能多的相关域来增加难度是很重要的，尤其是最常见的扩展。如果攻击者拥有其中一个相关的域，他们可以很容易地向潜在的买家发送电子邮件，在社交媒体上发布消息等，这可能会让一些买家感到困惑。就像 DNS 攻击一样，除了关键的支付细节，攻击者通常会建立一个外观相同的网站。

此外，ICO 团队应该非常清楚什么是官方域名，并定期主动警告用户不要怀疑其他任何东西。

监控社交渠道

攻击者还可能试图通过向脸书群组、电报群组、不和谐频道和其他通信平台注入消息来窃取资金。例如，一个用户可能出现并宣布他们正在帮助团队，并且每个人都可以填写一些调查或其他。该调查收集电子邮件地址，然后自然地向这些电子邮件地址发送看似来自相关领域的电子邮件，以发送资金或获得特殊销售。

谁能和不能代表 ICO 发言应该是非常清楚的，任何声称代表 ICO 团队发言但没有这样做的人都应该立即被标记和禁止。

多签名钱包

ICO 收集的资金应转移到多签名钱包中。这是因为另一种可能的攻击是损害保存资金的钱包，允许攻击者将一切转移给自己。多重签名钱包存在于大多数主要的加密生态系统中，并从根本上增加了攻击者的难度。他们现在必须从多台计算机上窃取多个密钥并同时使用，而不是为一个人窃取私钥。在以太坊的生态系统中，Gnosis 钱包在这里已经被证明是健壮和有能力的，被多个成功的团队使用而没有发生事故。

代码审计

虽然一般来说这是一个最佳实践，但是对任何众包销售代码进行公共代码审计有助于降低黑客攻击的可能性。通过在熟练的第三方的帮助下积极主动地寻找和消除漏洞，团队既增加了对项目的信任，又减少了遗漏某些东西而被黑客利用的机会。

结论

到目前为止，您应该已经对 ICO 的内容有了很好的了解，并对其中的大量工作有了一些概念。一个典型的 ICO 可能会持续几分钟到几个月，但为公共和私人投资者准备营销材料需要大量的准备工作。任何 ICO 项目都应该非常小心安全，因为一个 ICO 被黑客攻击并失去资金，将很难激发对项目和未来项目的信心。

许多 ico 失败了，要么是因为缺乏营销，错误的团队，要么是没有能力参与社区。轻松赚钱的早期时代已经结束。不过，平均而言，ico 比传统的融资方式要成功得多，比如接洽风险投资家。

在下一章，我们将探讨如何创建自己的代币或加密货币。

参考

我们一直在努力

apachecn/AiLearning