七、智者之言
七、智者之言
傻瓜重复历史。一个更大的傻瓜忽略了那些经历过历史的人的建议。在这一章中，我们将审视一些经受住时间考验的最明智的投资名言、观点和误解。摧毁人们靠运气做大的想法；这是一个毫无结果的欺骗，对心灵完全起反作用。投资智慧加上努力工作将会带来长期的成功。
让我们从我们的好朋友本杰明·富兰克林的建议开始:“对知识的投资会产生最大的收益。” 183
我从这个开始，因为我曾经有一个朋友就加密货币投资问题找过我。我已经和他谈了大约 60 秒钟的区块链技术。他拦住我，说:“卡特，我把我的钱给你，你可以帮我投资。我信任你。”
那一刻，我看着他的眼睛，笑了。
先是一阵大笑，接着是长时间的沉默。他一脸疑惑的说，“我不明白，你笑什么？”我告诉了他真相。永远不要把你的钱托付给别人，最重要的是，永远不要投资你无法解释的东西
当我们接受本杰明·富兰克林的建议，投入到我们自己对区块链的了解中时，我们得到的回报是能够理解什么是真正有价值的项目。
通过深入调查和研究各种白皮书、程序员、GitHub 库、研究人员、网络统计、新闻和开发路线图收集的知识是基础知识，为我们的投资决策提供了真正的方向。
太多的人期望真正有价值的信息被轻而易举地交给他们。如果你想要秘密投资成功，如果你想要“支付最高利息”的知识类型，你必须走出去挖掘它。你必须穿过一堆堆的泥土才能找到那罐金子。在加密领域没有百分百的承诺。从来没有人向你承诺你的每一项投资都会获得普遍成功。
总结本杰明·富兰克林的名言，说到投资，没有什么比教育自己更有回报。在做任何投资决定之前，做必要的研究和分析。努力拥有冷静客观的投资信念。只有这样，您才能真正利用信息本身的力量。
奥马哈的神谕
沃伦·巴菲特是一个令业余和专业投资者敬畏的名字。如果不承认巴菲特是智慧的宝库，人们就不会谈论投资建议；来自这个知识宝库的宝贵建议已经免费提供给我们所有人。具有讽刺意味的是，巴菲特似乎并不热衷于加密领域！然而，我们将从他的直接经验中汲取智慧，并将他的智慧应用到我们自己的情况和投资中。
投资风险被定义为相对于任何特定投资的预期回报发生损失的概率或可能性。 184 简而言之，它是根据投资者的期望实现回报的不确定性水平的度量。上层投资者认为，缺乏知识会增加你的总风险。正如沃伦·巴菲特指出的那样，“风险来自于不知道自己在做什么。”虽然这可能有点夸张，因为任何市场都存在“风险”，但他的想法似乎与本杰明·富兰克林(Benjamin Franklin)一致。通过探索会使你的投资决策不确定的因素来降低你的不确定性水平。
这听起来可能是一个简单的想法，但如此多的人跳入边缘赌博，因为缺乏对投资风险的认识。这些乐观且通常是新手的投资者会说服自己，在加密货币上开杠杆多头或空头是一个绝妙的主意。更糟糕的是，一些人将所有资本都投入到加密货币中，而没有分散到其他资产类别，如贵金属、股票、债券、房地产等。这可能会导致与 crypto 的第一次接触相当昂贵和令人沮丧。
沮丧和灾难性的失败可以通过用坚实的基本面分析来调节情绪投资来避免，因为你要在投资上采取行动。遵循一种使用定量模型进行投资的方法，这种方法可以生成价格目标，与定性调查并行，有助于降低整体投资风险。
引用彼得·林奇的话，“知道你拥有什么，并知道你为什么拥有它。”知道你为什么拥有某样东西怎么重复都不为过。做好功课再决定。一旦你做出决定，确保及时使用新信息重新评估你的投资组合——如果你不这样做，你就有锚定偏差的风险。今天明智的持股在未来可能并不明智。
根据沃伦·巴菲特的说法，要知道你将要购买/投资的东西是否是个好主意，有一个捷径:“只买那些如果市场关闭十年你也会非常乐意持有的东西。”认真地重读一遍。这是基本面投资的顶点。写下来。背下来。让它成为你的信条。这是你必须采取的心态类型，以使自己超越群雄。选择未来五到十年的赢家，而不是那些只会暴涨一两天，然后逐渐被遗忘的公司。
抛物线愚蠢
抛物线增长。飞涨的价格。绿色的数字。连续几天的大幅增长。内啡肽。得意洋洋。贪婪。
“每隔一段时间，市场就会做出一些愚蠢到让你无法呼吸的事情。”
—吉姆·克莱默
抛物线增长是价格的上升趋势，上升的角度随着时间的推移以抛物线函数的形式增加。散户资金和 FOMO 推动了抛物线式增长。由于经济规律，抛物线式增长是无法维持的。替代可购买产品的机会成本将最终发挥作用，以及我们这个星球的资源有限这一事实。
专门研究情绪波动对价格影响的分析师 Suri Duddella 发现，抛物线式增长之后，价格通常会出现 62-80%的反转。2000 年至 2011 年的黄金价格就是一个很好的例子:价格从仅仅 200 美元一路上涨到 1800 美元。自然，2013 年油价大幅回落至 1100 美元。纳斯达克指数从 1995 年到 2000 年的抛物线增长见证了 80%的价格回撤！ 186 说说波动性。
“但每一个泡沫都潜伏着一根针。当这两者最终相遇时，新一波投资者学到了一些非常古老的经验:首先，华尔街的许多人——在这个不重视质量控制的社区——会向投资者出售他们将购买的任何东西。第二，投机在看起来最容易的时候最危险。”
—沃伦·巴菲特
警惕抛物线式增长。如果你看到一项资产在不到一个月的时间里翻了一倍，你应该寻找一个退出点。不要贪心。如果你是绿色的，一旦逆转在望，寻求退出。
图 8:金色泡泡
图 9:比特币泡沫
这张图是 2014 年到 2018 年比特币的价格。在五个月的时间内，比特币的价格上涨了近 250%。自然，这是不可持续的。任何看到 2 倍资金(100 美元变成 200 美元)的投资者都应该考虑退出。这种收益是前所未闻的。它们不会长久。早晨的水汽。当你可以的时候收集它，因为在市场的热度下它会很快干涸。
在价格大幅上涨期间和之后，许多人拒绝出售。幸运的是，从长远来看，这些投资者中的大部分都不会有事，因为加密货币作为一种资产类别在继续增长。尽管如此，如果这些投资者当初选择不那么贪婪的话，他们的财富本可以增长。相反，他们没有增加他们的净值，因为他们被困在等待价格回到或超过以前的价格。
这是不幸的，但如果有原则性的投资计划，这是完全可以避免的。当心泡沫。如果你是获利者，金融泡沫是一些最惊人的机会。你最好逐步锁定收益，而不是因为缺乏规划和贪婪而拒绝出售哪怕一部分加密货币，从而失去所有潜在收益。
图 10:比特币泡沫繁荣&破灭
发现泡沫
正如沃伦·巴菲特所说:“只有当潮水退去，你才知道谁在裸泳。”说白了，只有在泡沫修正之后，才能看出谁有投资原则，谁没有。按照投资原则行事的部分含义是有一个目标卖出价格，一个卖出价格的理由，以及在面对与本能斗争的行为因素时坚持到底的勇气——在面对贪婪或恐惧时解决。
在经历过如此荒谬波动的资产类别(如加密货币)中，常见的情况是听到人们说，“永远不会再有泡沫了。”这是典型的被新投资者吹捧的，他们被泡沫烧伤，并且明白在某个时间点他们有一个巨大的机会来增加他们的财富。后泡沫时代，随着时间的推移和市场的稳定，人们陷入了相信两种想法的认知陷阱。首先，人们假设如果泡沫再次出现，他们会理性行事，因此不需要计划。其次，他们相信，面对再次出现的泡沫，其他投资者将会理性行事。
这两种观点都是错误的。
“我们从历史中学到的是，人们没有从历史中吸取教训。”
——沃伦·巴菲特
但是金融泡沫的确切特征是什么呢？在我们的群体心态中，我们可以找到哪些类型的流行语，表明我们应该在跟随牛跳下悬崖之前站到一边？尽管下面单独列出的任何变量都不能保证是泡沫，这些变量的组合应该会给你的投资日志和调查工作敲响警钟。 187 ， 188
媒体对传统上不被关注的资产的过度关注
投资者根据对价格上涨的预期(与使资产具有内在价值的基本面相反)合理借贷和购买
事实证据表明投资者保证金购买大幅增加
通过无力的论据使价格合理化，例如“这次不一样”或“价格只会上涨”
对怀疑价格大幅上涨的个人怀有敌意
明显缺乏定量和定性模型讨论
投资者积极试图说服他人购买资产
具有历史意义的比率的不稳定变化(如价格上涨 2-3 倍，超过历史最高价格)
你有机会置身于人群之外:一个面对贪婪、无知和彻头彻尾的愚蠢的异类。掌握这个列表，世界就会向你敞开大门。即使你不能发现泡沫，这里提出的模型和变量是有缺陷的，你仍然给自己一个优势。
“在盲人的土地上，独眼龙为王。”189**
—德西德里乌斯·伊拉斯谟
后面的章节将会给你额外的技巧来导航，并在泡泡内外有一个计划。现在，放心吧，要获利或避免泡沫的第一步是首先意识到它们的存在。
成功
“如果你仔细观察，大多数一夜成名需要很长时间。”
—史蒂夫·乔布斯
投资者和投资都是如此。投资中存在的许多建议都围绕着在有耐心的同时承担风险的想法。因为没有经验，新股民感觉有做决定的冲动。他们想将泡沫发挥到极致。
他们一头扎进去，宣扬这样一个事实:成功的唯一途径就是冒险。
众所周知，池底会痛——当投资者碰到池底时，几乎总是会感到意外。冲动的决定是不可持续的。
我会为这个简单的事实做一个附录。你所做的最好的投资是建立在对长期增长的主张承担长期风险的基础上的。这是因为正如最好的公司和区块链协议不是一夜之间建成的一样，你的投资也是如此。把风险当作最伟大的导师，惩罚你的厚颜无耻，奖励你的智慧。
“不可抗拒的冲动和不可抗拒的冲动是有区别的。这就是为什么最好的小偷不会被抓住。” 190
—Efrat Cybulkiewicz
也许你会走运。也许你会投资一枚“登月”货币。也许吧。但是不要指望它。加密货币赌场在全球范围内全年无休。了解你的投资原则，理解那些在你之前投资或承受后果的人的智慧。
我对基本原则和承担责任赞不绝口。这是通过投资原则来实现的。但是加密投资的原则到底是什么，我们如何将它们应用到我们的投资策略中呢？
183 本杰明·富兰克林等人，财富之路:1758 年《穷人理查德改良》序言(纽约，1953)。
184 詹姆斯陈，《风险》， Investopedia ，2020 年 3 月 27 日。
185Stocktwits，“抛物线弧模式或如何从欣快感和泡沫中获利”，Medium，(Stocktwits 博客，2017 年 5 月 18 日)。
186lbid。
187Scott Galloway，“一个经济泡沫即将破裂，这些是非常明确的预警信号”，商业内幕，2019 年 5 月 30 日。
188 “市场泡沫的主要迹象”，bmcamcom，2017 年 9 月 9 日。
189 德西德里乌斯·伊拉斯谟，阿达吉亚(巴西:在 aedibus Ioannis Frobenii，mense Octobri，1520)。
190efr at，“Efrat Cybulkiewicz”，美以文化基金会，2019 年 4 月 26 日。
